Ấn Độ (Crisil): công suất nghiền ước 720–730 Mt (3/2026); thêm 115–125 Mt trong FY27–28

Theo Anand Kulkarni (Crisil Ratings) được Rediff Business dẫn ngày 16/9/2026, công suất nghiền xi măng Ấn Độ ước khoảng 720–730 triệu tấn (Mt) tính đến tháng 3/2026.

Ngành đã bổ sung khoảng 55 Mt công suất trong FY26; thêm khoảng 115–125 Mt dự kiến trong FY27–FY28. Với nhịp mở rộng này, hệ số sử dụng công suất (utilisation) có thể giảm xuống khoảng 68–69% trong các năm tới, từ mức quanh 70% trong FY26.

Thông tin chính

Crisil: công suất nghiền 720–730 Mt cuối FY26

Rediff Business dẫn Anand Kulkarni, giám đốc tại Crisil Ratings, cho biết công suất nghiền lắp đặt của ngành xi măng Ấn Độ ước 720–730 Mt tính đến tháng 3/2026.

Ngành bổ sung khoảng 55 Mt trong năm tài chính 2025–26 (FY26). Thêm khoảng 115–125 Mt được kỳ vọng trong FY27 và FY28.

Đây là ước tính của Crisil Ratings được báo chí dẫn, không phải số liệu kiểm toán từng nhà máy.

Utilisation có thể xuống 68–69% khi cung vượt cầu ngắn hạn

Theo Crisil, sản lượng xi măng tăng CAGR khoảng 5,5–6% giữa FY25 và FY26, tương ứng nhịp tăng công suất hữu hiệu, giúp utilisation quanh 70%, tương tự FY25.

Khi bổ sung công suất dự kiến vượt tăng trưởng cầu trong FY27–FY28, utilisation có thể giảm còn khoảng 68–69%.

Ông Kulkarni lưu ý các đợt tăng công suất thường mang tính “cục bộ/lớn” do thời gian đầu tư dài, có thể tạo mất cân đối cung–cầu ngắn hạn; về trung hạn, cung và cầu được ông kỳ vọng cân bằng hơn.

Equirus: cầu 7–8%/năm; utilisation có thể giảm thêm 100–150 điểm cơ bản

Mohit Kapoor (Equirus Capital) được Rediff dẫn kỳ vọng cầu xi măng tăng 7–8% trong 2–3 năm tới, trong khi công suất tăng khoảng 8–9%/năm.

Utilisation hiện quanh 69% có thể giảm thêm khoảng 100–150 điểm cơ bản trong 2–3 năm tài chính tới, nhưng vẫn cao hơn trung bình trượt 10 năm khoảng 65%.

Ông Kapoor nêu rủi ro áp lực giá khi cung tăng nhanh hơn cầu trong ngắn hạn, kèm áp lực chi phí nhiên liệu.

Top-5 doanh nghiệp: 465–470 Mtpa (FY26) lên 580–590 Mtpa (FY28)

Theo Akshay R Shetty (Mirae Asset Sharekhan), năm doanh nghiệp xi măng lớn nhất dự kiến có tổng công suất khoảng 465–470 Mtpa trong FY26, tăng lên khoảng 580–590 Mtpa vào FY28.

Diễn biến này cho thấy phần lớn công suất mới đang tập trung ở nhóm doanh nghiệp lớn.

Đây là ước tính của nhà phân tích được Rediff dẫn, không phải công bố công suất chính thức của từng công ty trong bài này.

Phân hóa vùng: Bắc, Tây, Trung có thể utilisation yếu hơn

Theo Equirus được dẫn, các khu vực Bắc, Tây và Trung Ấn có thể chứng kiến utilisation yếu hơn trong 2–3 năm tới. Phần lớn công suất mới tập trung ở miền Bắc, tiếp theo là miền Nam và miền Đông; tăng trưởng cầu tương đối mạnh hơn ở miền Đông và Đông–Nam.

Mirae Asset Sharekhan cho rằng miền Nam vẫn phân mảnh, utilisation khoảng giữa mức 50%, tiếp tục chịu áp lực giá. Miền Bắc đang nổi lên như vùng cần theo dõi khi công suất mới tăng nhanh.

Satyadeep Jain (Ambit Capital) được dẫn cho biết miền Bắc dự kiến mở rộng công suất khoảng 38%, tương đương gần 50 Mt, trong giai đoạn FY25–FY28.

Giá và biên lợi nhuận: một số ước tính ngành

Crisil được dẫn cho biết giá xi măng trung bình toàn Ấn tăng khoảng 4–4,5% so với quý trước trong Q1 FY27 nhờ chuyển một phần chi phí nhiên liệu, bao bì và vận tải.

Với FY27, giá điều chỉnh sau GST được kỳ vọng tăng khoảng 1–3%; chi phí đầu vào cao có thể làm giảm biên vận hành khoảng Rs 50–75/tấn.

Ambit Capital được dẫn nhận định lợi nhuận ngành đang gần đáy chu kỳ sau mức tăng chi phí khoảng Rs 400/tấn; utilisation alone không quyết định biên lợi nhuận.

Đối chiếu CareEdge (báo cáo 12/2025)

Báo cáo CareEdge Ratings tháng 12/2025 ước cầu Ấn Độ tăng khoảng 7% trong FY26 và nêu làn sóng mở rộng khoảng 180–200 Mt công suất mới trong FY26–FY28, kèm utilisation nghiền toàn quốc dưới 70%.

Số liệu CareEdge có thời điểm sớm hơn bộ số Crisil tháng 3/2026 trên Rediff. Bài này ưu tiên bộ số Crisil/Equirus/Mirae được dẫn ngày 16/9/2026 cho các chỉ tiêu công suất 720–730 Mt và utilisation 68–69%.

Những điểm cần theo dõi tiếp

Các mốc theo dõi gồm tiến độ COD thực tế của các gói công suất FY27–FY28, utilisation theo vùng và diễn biến giá sau các đợt bổ sung lớn.

Các mức 68–69%, 115–125 Mt và 465–470→580–590 Mtpa là ước tính phân tích ngành được báo chí dẫn, cần đối chiếu khi có số liệu cập nhật từ Crisil/công bố doanh nghiệp.

Nguồn

• Rediff Business — “Oversupply Looms: India’s Cement Sector Braces for Pricing Pressure” (16/09/2026), Prachi Pisal — dẫn Crisil, Equirus, Mirae Asset Sharekhan, Ambit, phát biểu doanh nghiệp
• CareEdge Ratings — “India’s Cement Sector” (12/2025) — đối chiếu phụ
• CW Group / CemWeek — tiêu đề “India’s cement supply expands in 2026” (17/09/2026; nội dung đầy đủ bị paywall)